2020年第一季度，面對突發公共衛生事件對全球經濟社會的沖擊，中國五金行業經歷了其發展歷程中極為嚴峻的一役。國家統計局數據顯示，2020年1-3月，全國五金行業規模以上企業營業收入累計增速錄得負值，整體面臨顯著的下行壓力。在這一定單驟減、物流受阻、項目停工的大環境下，諸多子行業陷入寒冬。引人注目的是，作為裝配式建筑及民用改修領域的關鍵品類，水暖管道零件板塊展現出區別于行業平均的韌性。\n\n行業總覽與數據回顧相較于疫情得到初步控制的財報期（如2021年），2020年初始可謂是“結構性冰封”。月度數據核算發現，當時大多數五金成品（如水龍頭、鎖具及衛浴柜相關配件）增速普遍較下降12%-18%。原材料端的壓力并非彼時主體——真正的壓力來自工程停滯狀態下60天窗口期的交易量為零的地區網點。 宏觀數據（摘自中國五金制品協會年度白皮書征求意見稿——2020年季后確認證實這一波動）這表明零售訂單在2月下旬剎車幾乎歸零。非必需裝配配件退貨率走高。但是有一個單獨的指標依然上升：球閥角閥、厚壁鍍鋅管鐵活及冷熱分水路連接系統零件錄得月平均約4%微增。\n逆流砥柱: 解析隱形水暖價值鏈